七家AFP（养老金管理公司，即投资智利劳动者养老储蓄的私营企业）在与美国利率挂钩的合约上面临7,700百万美元的亏损。一年前，同样的头寸还显示有1,400百万美元的盈利。
T13援引美国彭博社的一篇报道披露了这一消息，彭博社引用的是养老金监管局的数据，该机构负责监管养老金管理公司。这项数据对应2026年9月。
这些管理公司管理着约229,000百万美元的资产。过去两年间，它们积累了衍生品头寸，也就是价值取决于另一变量的合约，在这里，这个变量是美国利率。它们押注美国利率将继续下降。
主要工具是掉期，即金融互换。可以把它想成交换付款：养老金管理公司收取固定利率，并支付浮动利率。如果利率下降，这笔交易就有利可图。如果利率上升，养老金管理公司最终支付的金额就会超过收入。
实际情况正是如此。据T13报道，与伊朗的战争引发的全球通胀冲击，加上持续数月的美国债券抛售，推高了利率，并使这些合约的市场价值大幅下跌。
时间安排让问题更加严峻。据ADN Radio报道，一项限制衍生品风险的新规将于11月4日生效。为满足规定，养老金管理公司必须平仓，并向交易对手付款，其中包括美国银行、花旗集团及其他华尔街银行。
这场押注规模巨大。ADN Radio援引彭博社称，名义价值（用于计算付款的参考金额）一度接近700,000百万美元，8月时约为525,000百万美元。
这会如何影响你的储蓄？冲击集中在E基金，该基金最为保守，面向接近退休的人群。该基金年内平均跌幅累计达10.4%，仅9月就下跌4.9%。同月，C基金下跌3.1%，D基金下跌4.2%。
保险公司Euroamerica首席经济学家Felipe Alarcón向彭博社表示：“它们迟早必须承担这些亏损，而这会很痛苦。”花旗集团策略师Iván Riveros概括说，养老金管理公司“在美国利率上的处境从轻松变成了棘手”。
养老金监管局回应彭博社称，基金获得了较长的准备期，并且已经“按照新的限额，调整了超限头寸中的相当一部分”。该机构补充说，养老金管理公司负有受托责任，应“以参保人的最佳利益”利用这段宽限期。
消息来源没有明确说明已有多少亏损兑现，也未说明还有多少头寸有待平仓。下一个关键日期是11月4日，届时新规生效，管理公司必须符合新的限额。
