El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, propuso elevar de US$ 4.000 millones a US$ 24.000 millones el tope anual que tiene el Fisco para operaciones de cobertura cambiaria, según Diario Financiero. La medida aparece en la página 52 de la Exposición sobre el Estado de la Hacienda Pública, que Quiroz presentó ante la Comisión Especial Mixta de Presupuestos del Congreso.
Ese documento acompaña la tramitación del proyecto de Presupuesto 2027. La propuesta quedó dentro del capítulo de consolidación fiscal y, según el medio, pasó casi inadvertida en el mercado: ese día el dólar subió apenas $ 0,4 y cerró en $ 972,9.
La herramienta serán los forwards. Son contratos en que dos partes fijan hoy el precio al que intercambiarán dólares en una fecha futura. Piénsalo como reservar hoy el precio de un pasaje que pagarás en tres meses: si después sube o baja, a ti ya no te afecta.
Quiroz comparó al Fisco con una empresa exportadora, que recibe dólares por sus ventas pero paga sus costos en pesos. "De allí la importancia de cubrirse, al menos parcialmente, con forwards de dólares", dijo ante los parlamentarios en la Sala Pedro Montt.
Según el documento, los ingresos del Gobierno Central están expuestos al precio del dólar, que con el valor actual del cobre incide en cerca del 14% de ellos. Algo parecido ocurre con el Fondo de Reserva de Pensiones, invertido en moneda extranjera pero pensado para gastarse en pesos.
¿Por qué podría importarte? Si el Fisco vende muchos dólares a futuro, aumenta la oferta de la divisa y eso tiende a frenar su alza. Un gerente de una gestora local citado por el medio dijo que Hacienda "tendría la pistola para adelantar volumen a ciertos precios", lo que podría ponerle techo al tipo de cambio. Advirtió que todo depende de la velocidad de ejecución.
El monto se parece al programa de US$ 25.000 millones con que el Banco Central intervino en 2022, cuyo anuncio bajó el dólar cerca de 7%, de $ 1.051 a $ 979. Pero hay diferencias: el instituto emisor tenía mandato cambiario, montos semanales y plazo acotado. Hacienda usará solo forwards, sin calendario ni meta.
En Hacienda insisten en que no se trata de una intervención cambiaria y que el objetivo es proteger al Fisco ante un dólar más volátil. Si la medida apoya al peso, "bienvenido sea", señalaron.
La facultad existe desde 2003 por la Ley 19.908, y desde 2023 cada Ley de Presupuestos fijó el tope en US$ 4.000 millones, usado hasta ahora para cubrir deuda en moneda extranjera, según la Dirección de Presupuestos. El nuevo límite deberá aprobarse en la tramitación del Presupuesto 2027 en el Congreso.
