El fondo D de las AFP retrocedió 6,38% real entre enero y septiembre de 2026, según Emol. Es una de sus peores marcas. El golpe pesa más de lo que parece, porque ahí está la mayor parte de los afiliados que están por jubilarse.
Para entender por qué importa, primero hay que saber qué son los multifondos. Tus ahorros previsionales en una AFP (Administradora de Fondos de Pensiones) se invierten en uno de cinco fondos, del A al E. El A es el más arriesgado, con más acciones. El E es el más conservador, con más deuda. El D es el segundo más prudente.
Las últimas semanas la atención estuvo en el fondo E, que cae 10,39% en el año. Pero ese fondo reúne sobre todo a quienes lo eligieron por voluntad propia, sin que la edad sea el criterio. La normativa, en cambio, manda al D a los afiliados mayores que nunca escogieron fondo.
Las cifras de la Superintendencia de Pensiones a junio lo muestran. El fondo D tiene 619.828 afiliados de más de 60 años, el 39,3% de su total. Son nueve veces los 68.906 del fondo E, donde ese tramo apenas llega al 8,9% y casi la mitad (47,1%) tiene entre 30 y 45 años.
Si se mira más amplio, el 74,2% de quienes están en el D superan los 55 años. Con los mayores de 50, la proporción sube a 89,7%. "Esa gente (pronta a jubilarse) no está en el Fondo E, está en el fondo D", dijo al Diario Financiero León Fernández de Castro, presidente de la Asociación de AFP.
Ninguna administradora se salvó en lo que va del año. Provida encabeza las caídas con 6,61%, seguida por Modelo (6,51%) y Capital (6,45%). Luego vienen PlanVital (6,41%) y Habitat (6,34%). Cuprum (5,81%) y Uno (5,77%) son las que menos perdieron.
Lo de Provida tiene más peso por tamaño. Esa AFP gestiona $11,01 billones en su fondo D, el mayor de la industria y casi un tercio de todo lo invertido en ese multifondo.
Septiembre fue el mes más duro: el D bajó 4,19% real en promedio. Habitat (4,28%), Provida (4,26%) y Capital (4,25%) anotaron los peores números, mientras Modelo cedió menos (3,72%).
Mirado a 12 meses, la pérdida promedio es de 4,74%, con Modelo como la más golpeada (5,25%) y Uno como la menos afectada (4,08%). En plazos largos el panorama mejora: a 36 meses el fondo rinde en promedio 3,41% real anual, con Cuprum arriba (3,63%) y Modelo al final (3,12%).
¿Qué pasó? La Superintendencia atribuye el mal septiembre de los fondos B, C, D y E a pérdidas en inversiones extranjeras, deuda local y acciones chilenas, en un mes en que subieron las tasas de la deuda nacional. Cuando las tasas suben, los bonos ya comprados valen menos, igual que un auto usado pierde valor cuando sale un modelo nuevo con mejores condiciones.
En el D, los activos extranjeros le quitaron 2,92 puntos porcentuales al resultado mensual, con la deuda extranjera como mayor lastre (1,94 puntos). La renta fija chilena restó otros 1,01 puntos.
Al 30 de septiembre, el fondo D sumaba $34,95 billones en activos, 1,5% menos que un año antes. Un 79% de su cartera está en renta fija y un 67,7% en Chile. Pese a las pérdidas, fue el multifondo menos volátil de los últimos 12 meses.
