Según Diario Financiero, economistas de bancos, universidades y centros de estudio calculan que el Presupuesto 2027 aportaría entre 0,38 y medio punto porcentual al crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto, el valor de todo lo que produce el país) del próximo año. Este jueves, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, admitió que el gasto crece 2,7% si se compara con la ley aprobada por el Congreso para 2026.
La cifra oficial del gobierno es otra: un alza de 1,5%. La diferencia está en contra qué se compara. Hacienda usa como base el gasto que proyecta ejecutar este año. La forma tradicional de medir el impulso fiscal compara con el presupuesto que aprobó el Parlamento.
Piénsalo como el presupuesto de una casa. Si en enero planificaste gastar 100, pero terminaste gastando más por cuentas que no previste, tu aumento para el próximo año se ve más chico si lo mides contra lo que realmente gastaste.
"Si yo usara el Presupuesto aprobado por el Parlamento el año pasado, tendría que estar hablando de una expansión del 2,7%", dijo Quiroz. Defendió su cálculo porque, a su juicio, el presupuesto 2026 "estaba mal hecho", ya que no consideraba el reajuste ni el costo de leyes como la reforma previsional y su impacto en las cotizaciones.
Hacienda proyecta que la economía crecerá 3% en 2027. Con un gasto que suba 1,5% o 2,7%, el sector público se expandiría algo por debajo de la economía total, y ahí se abre el debate entre especialistas sobre si el erario es neutro o expansivo.
Alejandro Weber, decano de Economía, Negocios y Gobierno de la Universidad San Sebastián (USS), estima un aporte de cerca de 0,38 punto al crecimiento. Explica que el consumo del Gobierno Central equivale a aproximadamente 15% de la demanda interna, con un multiplicador entre 1 y 1,1. El multiplicador indica cuánto actividad genera cada peso gastado: en consumo e inversión es cerca de 2, y en transferencias, unos 0,7.
En Scotiabank sostienen que, frente a la Ley de Presupuesto 2026 con leyes especiales y reajustes, el gasto crecería en torno a 3%, lo que lo dejaría "relativamente neutral". Agregan que, si trae más inversión pública, podría aportar en torno a medio punto al PIB.
Andrés Pérez, economista jefe para América Latina de Itaú, dijo que el 1,5% está "algo por encima" de lo que preveía, pero que no amenaza la meta de balance estructural de -1,8% del PIB para 2027. Ese indicador mide el déficit fiscal descontando efectos del ciclo económico y del precio del cobre. Según Pérez, el gasto ayudaría a estabilizar la deuda pública cerca del umbral prudente de 45% del PIB.
Antonio Moncado, de Bci Estudios, lo calificó como "levemente expansivo" y recordó que en 2026 hubo gastos mayores que, según Hacienda, no estaban contemplados en la ley. Juan Ortiz, del Observatorio del Contexto Económico de la UDP (OCEC), indicó que en Chile el multiplicador del gasto suele ser 1, pero advirtió que la inversión pública es poco menos del 20% de la inversión total, por lo que su efecto sería acotado.
Vanesa Lanciotti, socia de Tax & Legal de Deloitte, lo definió como "moderadamente expansivo, pero con disciplina fiscal". Para ella, importa más en qué se gasta: inversión, reconstrucción, vivienda y empleo pueden mover la actividad. Macarena García, de Libertad y Desarrollo, coincidió en que la composición pesa tanto como el nivel.
Ese detalle todavía falta. Los economistas consultados esperan conocer la composición del gasto, en particular el monto para inversión pública, durante la tramitación del proyecto en el Congreso.
