Las operaciones con derivados de tasas de interés en moneda extranjera le restaron US$ 254,3 millones a los fondos de pensiones de AFP UNO al 30 de septiembre, según CNN Chile. La administradora informó la cifra este jueves en un correo enviado a sus afiliados.
Un derivado es un contrato cuyo valor depende de otra variable, en este caso las tasas de interés internacionales. Funciona parecido a un seguro: busca proteger frente a ciertos movimientos del mercado, pero si el escenario se mueve en la dirección contraria, el contrato pierde valor.
El golpe se repartió en todos los multifondos. El Fondo A perdió US$ 41,5 millones por esta vía, el B US$ 95,3 millones, el C US$ 66,7 millones, el D US$ 16,4 millones y el E US$ 34,3 millones.
Aun así, la AFP sostuvo que entre enero y septiembre sus fondos sumaron una ganancia total de US$ 280,4 millones, con un patrimonio de US$ 5.329 millones al cierre del período. Al 16 de octubre, el impacto negativo de los derivados bajó a US$ 231,7 millones y la ganancia del año subió a US$ 322,4 millones.
Según la administradora, la meta de estos contratos era reducir el riesgo para los afiliados, achicando la diferencia de duración entre activos y pasivos. Reconoció que, en plazos cortos, pueden dejar ganancias o pérdidas según cómo se comporten los mercados.
La AFP atribuyó el mal momento de los fondos C, D y E al alza de las tasas de largo plazo en Chile y en el extranjero. Esos fondos invierten buena parte de su dinero en bonos, y cuando las tasas suben, el precio de los bonos cae.
Las cifras de la Superintendencia de Pensiones, el organismo que fiscaliza a las AFP, citadas por la administradora muestran el contraste. Entre octubre de 2025 y septiembre de 2026, el Fondo E tuvo una rentabilidad real de -8,85%, el D de -4,08% y el C apenas 0,17%. Los más riesgosos subieron: 9,41% el A y 6,31% el B.
Mirado a tres años, todos los fondos de AFP UNO tienen rentabilidad positiva. El Fondo E, el más conservador y pensado para quienes están cerca de jubilar, promedia 1,33% anual en ese plazo.
¿Qué significa esto para tu pensión? La AFP argumentó que una baja en el valor del fondo no se traduce automáticamente en una pensión igual de menor. Explicó que la tasa usada en el cálculo del retiro programado (la modalidad en que la pensión se paga desde la cuenta individual) pasó en el año de 3,31% a 3,67%, y eso amortigua parte de la caída del valor cuota.
Para graficarlo, la administradora tomó a alguien que se pensionó en enero con $250.000 mensuales. Si un hombre de 65 años lo hubiera hecho el 20 de octubre desde el Fondo E, recibiría $246.319, un 1,5% menos. Una mujer de 60 años obtendría $248.702, un 0,5% menos.
En el Fondo D el resultado es inverso: la pensión estimada sube 2,4% para el hombre, a $256.035, y 3,4% para la mujer, a $258.511, aunque el valor cuota de ese fondo retrocedió 1,26%. En el Fondo C, el aumento llegaría a 7% y 8%, respectivamente.
La AFP también recordó que quienes ya tienen renta vitalicia no se ven afectados, porque su pensión está fijada en UF. En el retiro programado, el monto se ajusta solo en el recálculo anual.
Finalmente, la administradora pidió no cambiarse de fondo por los números recientes. "Cambiar de Fondo después de una caída no garantiza evitar nuevas disminuciones y podría dejarte fuera de una eventual recuperación", advirtió AFP UNO, que aseguró que en octubre todos sus fondos han mostrado un comportamiento positivo.