Según La Tercera, Codelco acumuló pérdidas por US$ 1.780 millones en sus fundiciones y refinerías entre 2022 y 2025. El dato sale de un documento de la cuprífera estatal enviado al Congreso, y está medido en excedentes antes de impuestos.
El informe considera tres fundiciones (cuatro hasta 2023, cuando Codelco cerró la de Ventanas) y tres refinerías. Según el medio, todas terminaron el periodo en números rojos. Hasta ahora, ninguna otra fuente ha confirmado las cifras.
El peor año fue 2023, con pérdidas por US$ 562 millones. El menos malo fue 2022, con US$ 255 millones. En 2025 la merma consolidada llegó a US$ 506 millones.
Para entender el negocio, piensa en una fundición como una lavandería industrial. La mina le entrega concentrado (roca molida con cerca de un tercio de cobre) y la planta cobra por dejarlo convertido en metal casi puro. Si lo que cobra no alcanza para cubrir la luz, el personal y las máquinas, pierde plata con cada tonelada que procesa.
La única planta con ganancias en el periodo fue la fundición Caletones, de la división El Teniente. Ganó US$ 151 millones en 2022 y apenas US$ 3 millones en 2023. Después pasó a pérdidas de US$ 30 millones en 2024 y de US$ 75 millones en 2025.
Caletones es la unidad más grande de Codelco, con capacidad para procesar 1.250.000 toneladas de concentrado al año. En 2025 tuvo ingresos por US$ 1.924 millones, pero sus costos sumaron US$ 1.947 millones.
La fundición Chuquicamata, la segunda en capacidad, vendió US$ 2.180 millones el año pasado frente a costos de US$ 2.320 millones. En los cuatro años acumuló pérdidas por US$ 649 millones antes de impuestos.
La refinería de Chuquicamata tuvo costos superiores a sus ventas en cada uno de los cuatro años. En 2025 ingresó US$ 3.544 millones y gastó US$ 3.573 millones. La refinería Ventanas vendió US$ 2.497 millones con costos por US$ 2.548 millones. La fundición Ventanas, antes de cerrar, perdió US$ 32 millones en 2022 y US$ 48 millones en 2023.
El problema está en el precio. Las fundiciones cobran dos cargos: tratamiento, conocido como TC, y refinación, o RC. El TC de Codelco cayó a US$ 35 por tonelada métrica seca de concentrado el año pasado, desde US$ 92 en 2024 y US$ 67 en 2022. El RC bajó de 9,2 a 3,5 centavos por libra de cobre pagable.
Patrick Cussen, presidente de Celta Consultores, explicó que en los últimos 20 a 25 años la media rondó entre 70 y 110 dólares para el cargo de tratamiento y entre 7 y 11 centavos para el de refinación. Es decir, Codelco hoy cobra la mitad o menos de lo histórico.
La causa apunta a China. Álvaro Merino, director ejecutivo de Núcleo Minero, dijo que la capacidad global de fundición ronda los 31 millones de toneladas, y 15 millones están en ese país, el 47% del total. Proyecta que hacia 2040 se sumarán ocho millones de toneladas, tres de ellas en China.
Fuentes de Codelco citadas por La Tercera reconocen un exceso de capacidad frente a la disponibilidad de concentrado. Asia concentra cerca de dos tercios de la capacidad mundial y el 90% de la nueva capacidad de los últimos 15 años, según esas fuentes.
Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, afirmó que los cargos ya entraron en territorio negativo en algunos casos: las fundiciones pagan por procesar en vez de cobrar. Prevé que la situación seguirá, porque en lugar de recortes se anuncian nuevas plantas. Según el reportaje, algunos expertos ya piden cerrar unidades de Codelco.
