Según CNN Chile, que cita el Informe del Mercado de Derivados Financieros del Banco Central, en septiembre los bancos que operan en Chile transaron US$ 78.088 millones en derivados sobre tasas de interés extranjeras. En agosto la cifra había sido de US$ 29.825 millones, lo que equivale a un alza de 161,8%.
Un derivado es un contrato cuyo valor depende de otro activo. En este caso, ese activo son las tasas de interés de otros países. Funciona como un seguro o una apuesta: dos partes acuerdan hoy cómo se repartirán ganancias o pérdidas según hacia dónde se muevan esas tasas.
El stock, es decir, el monto de contratos que siguen vigentes, también creció. Al cierre de septiembre llegó a US$ 367.536 millones, 16% más que los US$ 316.885 millones de agosto. Con eso, este segmento ya representa el 18% de todo el mercado de derivados bancarios.
Las tasas extranjeras empujaron el movimiento del mes. En total, los bancos transaron US$ 367.396 millones en derivados, 28,2% más que los US$ 286.581 millones de agosto. Las operaciones sobre tasas de interés casi se duplicaron, con un alza de 99,5% hasta US$ 159.010 millones.
En ese grupo también subieron los swaps sobre la tasa promedio cámara en pesos (SPC-CLP), la tasa de referencia de los préstamos de un día entre bancos en Chile. Un swap es un intercambio de pagos entre dos partes. Estas transacciones crecieron 62,6%, hasta US$ 80.596 millones. En los contratos de hasta dos años, el impulso vino de los no residentes, cuyas operaciones aumentaron 84,8%.
Las cifras coinciden con el calendario de la Superintendencia de Pensiones. En abril, el organismo congeló cualquier aumento de las posiciones de las AFP en estos instrumentos y fijó por primera vez un límite de riesgo. Además, les exigió eliminar la mitad de sus excesos a fines de agosto y el total en noviembre.
Sin embargo, el informe del Banco Central no detalla qué contrapartes explican el salto ni lo relaciona con los fondos de pensiones. Una parte relevante de los swaps de las AFP se firmó con bancos internacionales, como Bank of America, Barclays, Société Générale y BNP Paribas. Esas operaciones no necesariamente aparecen en el informe, que solo considera a los bancos que operan en Chile.
Los fondos de pensiones sí figuran en el mercado cambiario. Las operaciones spot (compra y venta inmediata de divisas) de los bancos con estos fondos subieron 75,2%, hasta US$ 12.164 millones. Las ventas netas de dólares de los bancos a las AFP llegaron a US$ 1.584 millones, frente a apenas US$ 300 millones en agosto.
En los derivados dólar-peso, la posición neta compradora de dólares a futuro de los bancos con los fondos de pensiones llegó a US$ 35.091 millones, desde US$ 33.563 millones en agosto. La posición vendedora de los bancos con no residentes subió a US$ 27.098 millones.
El mercado de derivados bancarios cerró septiembre con un monto vigente de US$ 2,04 billones, 1,3% más que en agosto. Los contratos sobre tasas de interés concentran el 56,5%, los de tipo de cambio el 25,3% y los de UF-peso el 18,2%. El próximo hito es noviembre, cuando vence el plazo para que las AFP eliminen todos sus excesos.
