El Banco Central de Chile afirmó que lleva "varios semestres" advirtiendo sobre el riesgo de un alza abrupta de las tasas de interés. Según Diario Financiero, el organismo también dijo haber alertado sobre la alta exposición de los fondos de pensiones a derivados de tasas externas.
La declaración llegó en respuesta a una consulta de ese medio, después de la fuerte caída del Fondo E. Es el fondo más conservador de las AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones) y cayó más de 10% entre enero y septiembre de este año.
Un derivado de tasas funciona como una apuesta pactada por contrato. Las partes acuerdan pagarse según cómo se muevan las tasas de interés de otro país. Si la tasa va hacia el lado contrario al apostado, el que contrató pierde. Eso habría ocurrido con la estrategia de las AFP cuando subieron las tasas.
"Desde hace varios semestres, el Banco ha venido identificando y señalizando el riesgo de un alza abrupta de las tasas de interés y de un estrechamiento de las condiciones financieras", señaló el instituto emisor. Añadió que en ese marco analizó cuán expuestos estaban los distintos agentes del mercado.
Sobre las operaciones de los fondos de pensiones, el Banco Central precisó que expuso sus apreciaciones en los Informes de Estabilidad Financiera (IEF) del segundo semestre de 2025 y del primer semestre de 2026. El IEF es el reporte semestral en que el organismo revisa los riesgos del sistema financiero chileno.
También dijo haber planteado esas advertencias en distintas instancias de coordinación con otras autoridades financieras. La fuente no detalla cuáles fueron esas reuniones ni qué respuesta recibió.
Cuando le preguntaron cómo evalúa la estrategia de inversión de las AFP, el Banco Central marcó distancia. Recordó que su mandato es velar por el normal funcionamiento de los sistemas de pago y contribuir a la estabilidad financiera.
"El Banco analiza los balances y riesgos de los distintos agentes del sistema financiero, pero no evalúa sus estrategias de inversión en dimensiones distintas de sus posibles efectos sobre la estabilidad financiera", concluyó. Dicho de otra forma, le preocupa si una apuesta puede desordenar el mercado, no si fue buena o mala para los ahorrantes.
Si tienes ahorros en el Fondo E, el dato concreto es el que ya se ve en tu cartola: una caída de más de 10% en nueve meses, en un fondo que suele elegir quien está cerca de jubilar justamente para evitar sobresaltos. El Banco Central no anunció medidas nuevas en su respuesta a Diario Financiero.
