Tres años después de que las tasas de interés y el freno al consumo dieran un golpe a sus finanzas, Grupo Falabella recuperó la calificación crediticia que tenía antes de ese período difícil. La clasificadora de riesgo Feller Rate elevó su nota de solvencia de AA- a AA, y fue más allá del cambio de categoría: señaló que el holding dejó atrás la etapa de recuperación para entrar en un nuevo ciclo financiero.

Para entender la escala: AA es la segunda categoría más alta que otorga Feller Rate a instrumentos de deuda en Chile, lo que refleja una capacidad muy alta de pago. El movimiento desde AA- puede parecer menor, pero en el mercado financiero tiene consecuencias concretas. Una nota más alta permite acceder a deuda a tasas más bajas y con mejores condiciones de emisión.

La clasificadora también elevó la nota de las acciones del grupo desde Primera Clase Nivel 2 a Primera Clase Nivel 1, con perspectivas "Estables".

Los números que justifican el alza son claros. Al cierre de marzo, la deuda financiera neta de los negocios no bancarios del grupo bajó de 4,3 billones de pesos (millones de millones) a 3,2 billones respecto del mismo período del año anterior, una reducción de más de un billón en doce meses. La deuda total, antes de descontar la caja disponible, también cayó desde 5,4 billones a 5 billones de pesos en el mismo período.

"Esta mejora reconoce avances concretos en nuestra gestión financiera, especialmente en reducción de deuda, liquidez y generación de caja", dijo Juan Pablo Harrison, gerente corporativo de administración y finanzas de Grupo Falabella. Harrison subrayó que mantener esa disciplina le entrega al holding mayor flexibilidad para acompañar el crecimiento con una estructura de capital sólida.

Feller Rate destacó además que la recuperación no descansa solo en el retail. Mallplaza, el brazo de centros comerciales del grupo, y Banco Falabella aportan flujos más estables y menos sensibles a los vaivenes del ciclo económico. Esa diversificación de ingresos fue un factor relevante en la decisión de elevar la clasificación.

La nota AA es la que Falabella tenía hasta que el ciclo de alza de tasas y el enfriamiento del consumo deterioraron su perfil crediticio a partir de 2022. Recuperarla le permite al grupo emitir bonos en el mercado local a tasas más competitivas, reduciendo sus costos de financiamiento futuro.