Ocho de las 56 empresas del S&P IGPA, el principal índice bursátil de Chile, duplicaron el valor de sus acciones en los últimos 12 meses. La minera de cobre Pucobre fue más lejos todavía.

La compañía, controlada por las familias Hurtado, Fernández León e Izquierdo, cerró el período con un retorno de 208% considerando precio accionario y dividendos. Ninguna otra empresa del índice se aproximó a ese resultado. Sebastián Ríos, quien lleva 23 años como gerente general de Pucobre, lidera hoy la construcción del mayor proyecto de la historia de la empresa.

Según informó Diario Financiero, el alza del cobre fue un catalizador central. El metal llegó a US$ 6,39 la libra en mayo de este año, y el litio recuperó en pocos meses lo que había perdido en tres años. A eso se sumó el reposicionamiento de carteras de inversión que anticipó el resultado de las elecciones presidenciales, que ganó José Antonio Kast. Todo junto impulsó la bolsa chilena a su mejor año desde 1993: el S&P IGPA rentó 56% en 2025, el desempeño más alto de América Latina.

El resto de la lista de ganadores refleja distintas apuestas sectoriales. Las llamadas "cascadas" de SQM, la red de sociedades matrices de la minera no metálica que produce litio, avanzaron en medio de un proceso de fusión. Los fondos previsionales anotaron utilidades récord pese a la reforma de pensiones que se tramita en paralelo. Dos inmobiliarias remontaron impulsadas por el subsidio estatal a la tasa hipotecaria. La propia SQM se benefició del rebote del litio. Y un operador de centros comerciales cerró tres adquisiciones en apenas 14 meses.

La paradoja del período es que estas ganancias coexistieron con una economía que se deteriora. El Banco Central recortó en junio su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de 1% a 1,75%, y el Imacec, el indicador mensual de actividad económica, cayó 0,9% en mayo, quinta caída consecutiva. El debate entre economistas gira hoy en torno a si Chile se encamina a una "recesión técnica". En lo que va de 2026, el S&P IGPA avanza apenas 3%, su peor primer semestre desde 2020.