La recuperación del mercado inmobiliario chileno tiene sus propios financistas. Alza AGF (Administradora General de Fondos), gestora de activos alternativos, otorgó créditos con garantía inmobiliaria por más de US$ 20 millones en total a Socovesa y Eurocorp, dos de las principales empresas constructoras e inmobiliarias del país.

Los préstamos se canalizaron a través de dos vehículos de inversión de la gestora: los fondos "Deuda Privada V" y "Deuda Privada VI". Entre sus aportantes figuran vehículos de las gestoras Falcom, MBI y Toesca, además de la aseguradora Consorcio.

El esquema funciona igual en ambos casos: las compañías reciben liquidez y ofrecen casas o departamentos como garantía. Deuda Privada V prestó UF 243.754 (Unidades de Fomento, unidad de cuenta indexada a la inflación en Chile), equivalentes a unos US$ 11,3 millones, con vencimiento en noviembre de 2026. El respaldo lo componen 32 casas en Chillán y Los Ángeles, 16 departamentos en Puerto Montt y 26 en Santiago.

El fondo Deuda Privada VI, por su parte, otorgó un crédito por UF 217.879, cerca de US$ 10,1 millones, garantizado en 193 unidades del edificio Rosas 1444, en Santiago Centro.

No es la primera incursión de Alza en este segmento. En 2023, la gestora estructuró una línea de crédito para Socovesa financiada por el fondo "Activa Deuda Estructurada Inmobiliaria", del brazo de activos alternativos de LarrainVial conocido como Activa. En aquella operación, el máximo de deuda alcanzó las UF 350.000.

Las cifras de mercado explican el apetito inversor. Las ventas de viviendas en la Región Metropolitana crecieron un 19% en el primer trimestre respecto al año anterior, según datos citados por Enzo Folch, gestor de cartera de deuda privada de Alza. La Cámara Chilena de la Construcción, el principal gremio del sector, proyecta un alza cercana al 20% en ventas a nivel nacional para 2026, lo que significaría superar las 60.000 unidades vendidas, nivel no registrado desde 2019. La inversión total en construcción crecería un 4,8%, de acuerdo al Informe de Macroeconomía y Construcción elaborado por el mismo gremio.